UG 董座致意風波股價重挫 7%！聯發國際市值蒸發投資人信心崩盤

台北捷運隨機傷人案震驚全台，然而手搖飲品牌 UG 董事長鄭凱隆前往現場致意時，身穿印有品牌標誌的外套、手提自家飲料並獻上附有品牌名稱的花束，被外界質疑「吃人血饅頭」，引爆網路輿論撻伐。儘管鄭凱隆 21 日親上火線多次鞠躬致歉，強調並無行銷意圖，但風波已延燒至資本市場。UG 母公司聯發國際（2756）22 日股價應聲重挫，早盤跳空開低至 86 元，盤中一度下探 84.4 元，跌幅超過 7%，在大盤上漲逾 300 點之際逆勢崩跌，市場解讀投資人信心明顯受挫。

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公關危機引爆股災

這場公關災難來得又急又猛。12 月 19 日台北車站 M7 出入口與中山商圈誠品南西發生隨機殺人案，造成 4 死 11 傷慘劇。鄭凱隆事後前往現場致意，卻因攜帶印有 UG 標誌的飲料提袋與花束，在社群平台 Threads 引發炎上，網友痛批「趁機行銷」、「蹭流量」，甚至發起抵制聲浪。鄭凱隆 21 日緊急召開記者會說明，坦言「原意是前往致意與表達哀悼，加上門市就在附近，才會有將飲料帶往現場的行為」，但他也深刻理解無論出發點為何，這樣的行動本身就是不恰當的，願意完全承擔責任。資深證券分析師呂漢威指出，這類因企業負責人言行引發的股價修正，屬於「觀感型衝擊」，投資人擔心品牌形象與後續營收受影響，因而先行反應在股價上。聯發國際 2022 年以每股 78.8 元掛牌上櫃，因新股中籤率僅 0.05%，被市場譽為「最強珍奶股」，如今光環蒙塵。

圖片來源：ooooo1910@Threads

投資部落客「邏輯投資」更直言這是一場「公關災難」，後果難以預料。他列出三大原因：首先，北捷攻擊案是台灣社會重大案件，負面行銷引發極度社會不滿，不僅 UG 受影響，連旗下品牌歇腳亭以及未來可能推出的餐飲品牌都捲入爭議漩渦；其次，UG 形象直接受創，銷量受抵制效應影響下滑，可能引發加盟主不滿甚至興訟；第三，UG 展店是公司營收成長主要動能，但加盟訂單與意願恐受此負面事件影響，成長性削減可能直接影響公司評價。根據法人預估，聯發國際 2026 年每股盈餘（EPS）超過 7 元，股價交易在預估本益比約 13 倍的位置，但邏輯投資認為「這 EPS 可能得重算了」。聯發國際 11 月營收繳出 1.11 億元，年增 88.51 %，創歷史同期新高，累計前 11 月營收達 10.6 億元，年增 68.61 %。UG 今年啟動全球布局，台灣已開出近 50 家門市，香港 3 家，12 月 6 日在美國洛杉磯聖蓋博開出首店，開幕當天創下單日銷售近 2800 杯紀錄，營業額達 16800 美元（約合新台幣 50 多萬元），目前已掌握 30 多家預約加盟訂單。

呂漢威也提醒，從過往經驗來看，只要不是涉及食安問題，公司危機處理得宜的話，未來還是有機會逢凶化吉。聯發國際本身營運仍具基本面支撐，只是手搖飲產業具有明顯季節性，暑假旺季結束後本就容易出現股價修正，加上此次爭議新聞發酵，成為短線修正的催化劑。鄭凱隆在聲明中強調，未來在任何公共場合與社會事件中將更加謹慎、尊重，也以更成熟的態度面對社會期待，再次向社會大眾道歉。這場風波能否平息，以及對聯發國際長期營運的影響，仍有待市場持續觀察。